Contexte du stage :

La CVA « Credit Value Adjustment » ou l’ajustement de la valeur du crédit est un indicateur de risque qui mesure le risque de défaut de la contrepartie d’un portefeuille donné, il est devenu de plus en plus utilisé depuis la crise de 2008 qui a montré les difficultés des acteurs des marchés financiers à estimer le risque de crédit.

La fonction d’évaluation de la CVA dépend de plusieurs paramètres (qui peuvent être par centaines si le portefeuille évalué contient différentes classes d’actifs). Evaluer les sensibilités de la CVA par rapport à ces paramètres est requis par les traders pour des besoins de couverture de risque. Calculer toutes ces dérivées partielles peut s’avérer très long et constitue un vrai challenge pour les banques, qui jusque-là, s’en sortaient en ne produisant que quelques sensibilités.

Avec la mise en place de la réglementation FRTB CVA, toutes ces sensibilités doivent être produites et surveillées d’une façon régulière.

Face à ce besoin imminent d’optimisation du temps de calcul des sensibilités de la CVA, l’AAD ou la différentiation algorithmique adjointe apparait comme une bonne alternative, vu l’amélioration des performances proposée pour le calcul des dérivées partielles.

Au sein de la practice Risk, vous travaillerez sur les thématiques suivantes :

1.       Introduction et Etude :

·       Introduction de la CVA, familiarisation avec les notions de EAD, PD… et du contexte réglementaire de FRTB CVA …

·       Calcul de la CVA et de ses dérivées partielles sur un panel varié de vanilles et produits complexes sur toutes les classes d’actifs (taux, change, matières premières, actions, inflation)

·       Introduction à l’AAD, étude théorique et application le cadre de la différentiation de la CVA

2.       Implémentation :

·       Implémentation et étude de la performance dans le cadre du calcul des sensibilités de la CVA avec les méthodes classiques

·       Implémentation des algorithmes l’AAD sur un portefeuille de produits financiers

3.       Restitution :

·       Production et Analyse des indicateurs de performance de chaque méthode

·       Mise en évidence de l’intérêt de l’AAD

Motivé(e) par le conseil, vous possédez des fortes capacités d’analyse, de synthèse et de rédaction.

Vous êtes rigoureux, vous avez une forte réactivité et une force de proposition, votre méthodologie et esprit critique sont appréciés.

Une première expérience en Finance serait un plus.